Восстановление восходящего тренда по EUR/USD отложено, но не сорвано.
Вакцины – это, конечно, хорошо, но что если восстановление экономики зависит не только от них? Согласно исследованиям Мичиганского университета, COVID-19 имеет четко выраженный сезонный характер с пиком в конце января-начале февраля. Не по этой ли причине снижается число инфицированных? Для выработки иммунитета при помощи препаратов Pfizer (NYSE:PFE) или других компаний требуется время, а улучшение эпидемиологической обстановки наблюдается уже сейчас. Причем даже в тех странах, где прививочная кампания идет медленно. Если так, то не пора ли покупать евро?
Рынок прекрасно помнит середину 2020, когда выход из более жесткого, чем в Штатах, локдауна спровоцировал бурный рост европейской экономики и заложил фундамент под восходящим трендом по EUR/USD. История повторяется, и если в течение ближайших 4-6 недель страны еврозоны начнут снимать ограничения, отложенный спрос подбросит ВВП вверх. С учетом того обстоятельства, что пара избавилась от балласта (нетто-шорты по доллару США против 6 основных конкурентов сократились до 7-недельного минимума), самое время ставить на евро.
Динамика ВВП США и еврозоны
Источник: Nordea Markets
Тем более, спичи чиновников ЕЦБ создают попутный ветер. По словам Кристин Лагард, центробанк, по-прежнему, убежден, что 2021 будет годом восстановления экономики еврозоны. Возвращение ВВП к тренду отложено, но не сорвано. Глава Банка Италии Игнацио Виско считает, что старт восстановлению в его стране будет дан весной. Из-за пандемии итальянский ВВП сократился на 8,9%, а госдолг вырос до 160% от размера экономики. В стране разразился политический кризис, который может быть преодолен при помощи Марио Драги.
Рынки по-прежнему с трепетом смотрят на экс-главу ЕЦБ, который мог одним своим словом уронить евро. Спред доходности итальянских и немецких облигаций опустился ниже 1%, что свидетельствует о снижении политических рисков. Если супер-Марио сумеет создать правительство с твердым парламентским большинством, деньги потекут на Апеннины.
Динамика спреда доходности облигаций Италии и Германии
Источник: Financial Times
Формально поводом для взлета EUR/USD на исходе первой недели февраля стала разочаровывающая статистика по американской занятости. Она позволила Джо Байдену заявить, что экономика США все еще в беде, и ей требуется $1,9 трлн фискальный стимул, что спровоцировало ралли S&P 500. Одновременно инвесторы сократили лонги по доллару из-за опасений, что восстановление американской экономики откладывается.
И все же, на мой взгляд, собака зарыта глубже. Сезонный характер COVID-19 и уверенность ЕЦБ, что возвращение ВВП еврозоны к тренду не сорвано, а отложено, вернули рынку надежду на восстановление восходящей тенденции по EUR/USD. Полагаю, что самое время завязывать с продажами пары и думать только о покупках. Пусть путь на север будет трудным, но дорогу осилит идущий. Мое предположение, что из области $1,195-1,2 евро можно будет покупать, оказалось верным. Ждем прорыва выше $1,208. Желательно, чтобы эта отметка покорилась «быкам» не сразу. Повторный успешный штурм – как правило, более надежный сигнал для открытия позиций.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
