Сломан ли восходящий тренд по EURUSD?
Уголки губ гринбэка продолжали уверенно двигаться вверх…Индекс USD растет на протяжении 4 из последних 5 недель, а по итогам первой пятидневки февраля готов продемонстрировать лучший результат с октября. Волей-неволей вспоминаешь о теории улыбки доллара, согласно которой, «американец» сначала укрепляется на фоне всеобщего бегства от риска из-за рецессии, затем серьезно ослабевает из-за агрессивных монетарных стимулов ФРС и, наконец, вновь набирает обороты в условиях опережающей динамики ВВП США над мировым аналогом.
В теорию улыбки доллара как никогда хорошо вписываются концепции его превращения из актива-убежища в рискованную валюту и неравномерного экономического роста. Гринбэк укрепляется даже на фоне не устающих переписывать исторические максимумы фондовых индексов США. Джо Байден готов идти на компромисс с республиканцами и снизить объявленную ранее сумму в $1,9 трлн, но вряд ли намного. Рынки ожидают увидеть $1 трлн, и если размер стимулов по факту окажется выше, S&P 500 продолжит ралли. При этом корреляция фондовых индексов с долларом США снижается, что на фоне роста доходности трежерис позволяет говорить о смене его статуса. Почему бы вчерашний актив-убежище сегодня не использовать как рискованную валюту в операциях carry trade?
Динамика корреляции доллара с американскими акциями
Источник: Bloomberg
Любопытно, но эксперты Reuters продолжают верить, что текущее ралли индекса USD – не более чем временный всплеск. По мнению 63 из 73 экономистов, гринбэк через 3 месяца останется на текущих уровнях или снизится. Консенсус-прогноз предполагает, что EUR/USD вырастет до 1,23 и 1,25 через 6 и 12 месяцев. Многие специалисты полагают, что опережающая динамика экономики США в конечном итоге повредит доллару. Штаты и Китай станут локомотивом роста глобального ВВП, что негативно отразится на активах-убежищах и вкупе с ускорением вакцинации в Европе приведет к восстановлению восходящего тренда по EUR/USD. Честно признаюсь, такой же точки зрения придерживаюсь и я.
Основные риски реализации данного сценария развития событий видятся в неравномерном восстановлении мировой экономики, что позволит отыграть теории улыбки доллара и в более ранней, чем в настоящее время предполагается, нормализации денежно-кредитной политики ФРС. Отыграй оба этик козыря гринбэка, можно будет с чистой совестью говорить, что восходящий тренд по EUR/USD на FOREX сломан.
Неравномерное распределение вакцин действительно позволяет говорить, что где-то ВВП вырастет, а где-то, напротив, сократится. И все же я искренне надеюсь, что усилия ЕС по ускорению процесса вакцинации увенчаются успехом, и еврозона вместе с Китаем и США станет локомотивом роста глобальной экономики. Что касается ФРС, то она должна подумать не только о Штатах, но и о всем мире, прежде чем принимать решение о сворачивании QE.
Таким образом, я выставляют 70%-ю вероятность, что EUR/USD сможет достигнуть отметки 1,25 в 2021. Среднесрочные перспективы пары остаются «бычьими», однако краткосрочно трейдерам следует продолжать делать акцент на продажи и удерживать сформированные от уровня 1,208 шорты.
Дмитрий Демиденко для LiteForex