Рост EUR/USD носит технический характер.
У страха глаза велики. Фиксация прибыли по коротким позициям по EUR/USD на фоне неожиданного роста безработицы с 5,8% до 5,9% и более медленного увеличения средней заработной платы (+0,3% м/м), чем ожидали эксперты Reuters (+0,4% м/м), не позволили «медведям» развить атаку. Занятость все сельскохозяйственного сектора США в июне выросла на 850 тыс., что является самой быстрой динамикой показателя за последние 10 месяцев. И это только цветочки. Ягодки начнутся позже.
На самом деле бояться повышения уровня безработицы не стоит. Снятие ограничений в экономике, ускоренная вакцинация, позволяющая говорить о возврате к нормальной жизни, а также истечение сроков стимулирующих чеков заставляют американцев искать работу, что увеличивает трудовой резерв, то бишь базу исследования. Да, до уровней, имевших место до пандемии, Штатам все еще не хватает около 6,8 млн рабочих мест, а уровень безработицы все еще далек до 3,5%, зафиксированных в феврале 2020. Вместе с тем, восстановление рынка труда набирает обороты, и при нынешних темпах найма через 7-8 месяцев экономика вернется к состоянию полной занятости, а значит, один из двух ключевых аргументов, необходимых для повышения ставки по федеральным фондам, появится на столе у ФРС уже во втором квартале 2022.
Динамика восстановления рынка труда США
Источник: Wall Street Journal
На мой взгляд, и с первым аргументом в виде высокой инфляции проблем у «ястребов» FOMC не будет. Согласно исследованию ФРБ Далласа, усеченное среднее значение индекса расходов на личное потребление в настоящее время поднялось до 1,9%, а концу 2022 способно вырасти до 2,4%. Временный всплеск PCE, на котором зацикливался Федрезерв до середины июня, по факту может оказаться не таким уж и временным.
С высокой инфляцией придется бороться. И лучше начинать это делать раньше, чем позже. Первый шаг ФРС сделала на заседании 15-16 июня, повысив прогнозы по ставке по федеральным фондам. Протокол этой встречи станет ключевым событием недели к 9 июля. Велик ли раскол в рядах центробанка, и что именно говорили чиновники по поводу сворачивания $120 млрд программы количественного смягчения?
Через сутки после важного документа свет увидит протокол июньского заседания Управляющего совета ЕЦБ, на пресс-конференции по итогам которого Кристин Лагард подтолкнула продавцов к слому восходящего тренда по EUR/USD, акцентировав внимание на дивергенции в экономическом росте США и еврозоны. Этот фактор, наряду с расхождением в монетарной политике центробанков в среднесрочной перспективе, будет протягивать руку помощи «медведям» по основной валютной паре.
На мой взгляд, укрепление евро по отношению к доллару США на фоне выхода в свет статистики по американскому рынку труда носит технический характер. Речь идет о фиксации прибыли по коротким позициям после падения пары на протяжении предыдущих пяти торговых дней на Forex. Даже если «быки» сумеют вернуть котировки EUR/USD выше 1,1875-1,188, ставки следует сделать на продажи на росте с последующим отбоем от сопротивлений на 1,1915 и 1,1945. В качестве первоначального таргета нисходящего движения фигурирует отметка 1,177.
Дмитрий Демиденко для LiteForex