Торговая договоренность между США и Евросоюзом не сулит выгоды европейской валюте. Об этом свидетельствует самое значительное снижение курса EURUSD с мая. Еврозона испытывает давление как со стороны новых тарифов, так и из-за укрепления евро, что создает трудности для региона, ориентированного на экспорт. Снижение ВВП еврозоны может составить до 0,4%, но это не главная проблема. Аналитики Deutsche Bank считают, что инвестиции в экономику США в размере $600 млрд приведут к перераспределению капиталов из Европы в Америку.
В отличие от падения доверия к доллару из-за политики Трампа, основным фактором роста EURUSD в 2025 году был приток капитала из США в Европу. Лозунг о продаже американских активов и переход Германии к менее жесткой фискальной политике позволили EuroStoxx 600 впервые за много лет опередить S&P 500. Однако торговое соглашение между Вашингтоном и Брюсселем меняет ситуацию.
Capital Economics прогнозирует увеличение среднего тарифа на европейский экспорт в США с 1,2% до 17%, что значительно превышает ожидания ЕЦБ, рассчитывавшего на удержание пошлин на уровне 10%. Это может спровоцировать возобновление цикла смягчения денежно-кредитной политики.
По мнению Марио Драги, для конкуренции с США Европе необходимо увеличить инвестиции на млрдВместоэтогомлрдВместоэтого900млрд.Вместоэтого,600 млрд будут вложены в американскую экономику. Превосходство европейских фондовых индексов над американскими может прекратиться, а разворот потоков капитала способен нарушить восходящий тренд EURUSD.
Wall Fargo полагает, что падение основной валютной пары отражает опасения по поводу замедления глобального экономического роста из-за тарифов. Ранее я уже касался этой темы. Евро – валюта, чувствительная к экономическому оптимизму. Ее рост в начале года был обусловлен ускорением мирового ВВП на фоне увеличения американского импорта. Однако во второй половине года ситуация может измениться.
Несмотря на стремление Белого дома ослабить доллар, американская валюта остается сильной благодаря сопротивлению ФРС снижению ставок и уменьшению вероятности отставки Джерома Пауэлла.
Таким образом, эйфория по поводу устойчивости европейской и мировой экономик к тарифам подходит к концу. Смена направления движения капитала может привести к глубокой коррекции EURUSD. Чем дольше ФРС будет сохранять ставки и чем устойчивее будет рынок труда, тем сильнее будет откат.
В сложившейся ситуации короткие позиции по EURUSD, открытые на уровнях 1,18 и 1,173, оказались удачными и должны удерживаться с учетом результатов заседания FOMC и данных по занятости.