Осенью в фокусе внимания инвесторов будут президентские выборы в США
Рынками двигают инвестиционные идеи, реализация которых проходит процессы генерации, формирования позиций и их закрытия, если что-то идет не по плану. Если весной инвесторы были помешаны на изменении глобального аппетита к риску и отслеживали динамику S&P 500, чтобы покупать или продавать долларовые пары, то летом в центре их внимания находилась идея дивергенции в экономическом росте еврозоны и США, позволившая EUR/USD взлететь к максимальной отметке за более чем 2 года. Как только рынок начал сомневаться в ее эффективности, закрытие лонгов по евро спровоцировало откат.
Статистика по деловой активности за август нанесла удар по стройной теории опережающего роста европейского ВВП над американским. Индексы менеджеров по закупкам принято считать опережающим индикатором для валового внутреннего продукта, и тот факт, что композитный PMI США взлетел к 18-месячному максимуму, а его аналог по еврозоне упал с 54,9 до 51,6, заставил «быков» по EUR/USD сворачивать лонги. В то время как Штаты возобновляют работу после ограничений, введенных весной и в начале лета, а их экономика проявляет поразительную устойчивость к бушующей по стране пандемии, валютный блок явно теряет пар на фоне роста числа инфицированных COVID-19 в Германии, Франции и Испании до майских и даже до апрельских максимумов.
Динамика деловой активности
Источник: Wall Street Journal.
Если добавить к этому внутренние противоречия рынка труда, можно понять почему на Forex все чаще слышны разговоры о том, что про V-образное восстановление ВВП еврозоны можно забыть, как бы не столкнуться с W-образным возвращением экономики к тренду. Действительно, существующие в Старом свете программы удержания населения в составе рабочей силы, снижают мотивацию в поиске новых рабочих мест. Для того, чтобы рынок труда был динамичным, он должен проходить стадии взлетов и падений, а если падение искусственно сдерживается, то можно ли рассчитывать на бум в 2021-2022? Вполне возможно, что реальная безработица в настоящее время находится не на официальной отметке 7,8%, а выше 9%, а в Испании и вовсе колеблется вблизи 20%. Что будет, когда программы помощи останутся в прошлом?
На мой взгляд, не стоит сгущать краски. Рост числа инфекций в Старом свете связан с периодом отпусков и курортным сезоном, болеют в основном молодые люди, чаше всего бессимптомно, что позволяет объяснить низкое число госпитализаций и смертности. Восстановление ВВП и в еврозоне, и в США будет идти со скрипом, рынок нуждается в новой инвестиционной идее. Я не исключаю, что ей станут президентские выборы в Штатах. То, что хорошо для Дональда Трампа, хорошо и для доллара, поэтому рост вероятности поражения республиканца будет тянуть индекс USD вниз.
Таким образом, краткосрочно развитие коррекции по EUR/USD выглядит весьма вероятным, но на долгосрочном горизонте инвестирования восходящий тренд по основной валютной паре, вероятнее всего, продолжится. Мое предположение о среднесрочной консолидации евро в диапазоне $1,158-1,188 выглядит все более убедительным, при этом акцент продолжаем делать на покупки на отбое от поддержек на 1,173, 1,168 и 1,162.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
_____________
Читайте так же другую аналитику рынка Форекс на нашем сайте.