Вторая волна пандемии заставляет «быков» по EUR/USD сворачивать лонги
Погода на Forex может в любой момент резко измениться, и тот, кто выходит из дома в одной и той же одежде, рассчитывая на яркое солнце, рискует в конечном итоге попасть под дождь. Летом «быки» по EUR/USD чувствовали себя очень уверенно благодаря лучшей эпидемиологической обстановке в Европе, чем в США и связанным с ней надеждам на более быстрое восстановление европейского ВВП по сравнению с американским аналогом. Их оптимизм укрепился после намерения ФРС держать ставки на низком уровне долгое время, а вербальные интервенции ЕЦБ воспринимались как временная отсрочка процесса роста евро выше $1,2. На исходе сентября все перевернулось с ног на голову.
Несмотря на то, что смертность от COVID-19 в США превысила отметку 200 тыс., среднее число умерших за последние 7 дней сократилось с 1100 в начале августе до 767. Численность инфицированных растет не так быстро, как в Европе, где во многих странах показатель достиг рекордных максимумов. Вторая волна пандемии в Старом свете усиливает риски повторных локдаунов, что стало бы настоящей катастрофой для европейской экономики и сломало бы хребет «бычьему» тренду по EUR/USD.
Динамика смертности от COVID-19 в США
Источник: Wall Street Journal
Переход ФРС к политике таргетирования средней инфляции воспринимался как «медвежий» драйвер для доллара США, ведь он предполагал длительный период удержания ставки по федеральным фондам на уровне 0-0,25%. Об этом говорили большинство чиновников FOMC, однако выступление Чарльза Эванса спутало продавцам гринбэка все карты. Президент ФРБ Чикаго заявил, что без дополнительных фискальных стимулов Америку может поджидать двойная рецессия, дальнейшее ослабление монетарной политики Федрезерва экономике не поможет, а ставки могут быть повышены до того, как средняя инфляция достигнет отметки 2%.
Подобные спичи делают вербальные интервенции ЕЦБ неуместными. EUR/USD может падать и без них. В конечном итоге курс евро по историческим меркам не так уж высок. Он находится приблизительно на том же уровне $1,17, с которого единая европейская валюта стартовала в 1999, и далек от отметки $1,5, имевшей место после предыдущего мирового экономического кризиса. Кристин Лагард могла доиграться словами, вызвав ответную реакцию ФРС. Так, в 2004 г. в ответ на заявление Жан-Клода Трише о жестком и нежелательном укреплении евро, Алан Гринспен отметил, что дефицит торгового баланса США подтолкнет доллар вниз, что приведет к росту курса единой европейской валюты.
Падение EUR/USD ниже 1,17 на рынке Forex стало закономерным итогом отыгранности козырей «быков». Дальнейшее ухудшение эпидемиологической обстановки в Старом свете, отсутствие прозрачности в стратегии таргетирования средней инфляции ФРС и повышенная турбулентность финансовых рынков в преддверии президентских выборов в США способны привести к развитию коррекции в направлении 1,157-1,16. Вместе с тем, если смертность от COVID-19 окажется не такой высокой, как ранее, помощь от вакцин подоспеет, а Джо Байден станет новым президентом, «быки» сумеют восстановить восходящий тренд. В связи с этим, покупки евро на снижении котировок в скором времени могут стать актуальными.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
