Приобретай дешевле, сбывай дороже – похоже, это кредо Дональда Трампа на рынках. Сначала он обрушил американские фондовые индексы в День независимости, а затем призвал вкладываться в акции, мотивируя это 90-дневной отсрочкой по тарифам. В результате индекс S&P 500 поднялся на 14%, и стратегия «продавай Америку» сменилась призывами «покупай американское». Снижение пошлин на китайский импорт с 145% до 30% привело к лучшему дневному росту USD со времен ноябрьских выборов.
Такой перемены в отношениях с Пекином никто не ожидал. Перед встречей США и Китая в Швейцарии Трамп говорил о 80%-м тарифе как о справедливом решении. Министр торговли упоминал о ставке в 34% плюс 20% на фентанил. В итоге тариф составил 30%.
Вероятность рецессии снизилась, и срочный рынок уменьшил предполагаемые масштабы монетарного стимулирования ФРС с 75 б.п. до сделки с Китаем до 56 б.п. Растут слухи о том, что центральный банк вообще не будет снижать ставки в 2025 году. Несмотря на снижение тарифов, они уже оказали негативное влияние на американскую экономику. Ожидается, что признаки замедления рынка труда проявятся в мае, а ускорение инфляции – в июне.
Если события ускорятся, например, потребительские цены начнут расти раньше прогнозов, EURUSD может упасть еще ниже. Если рецессии не будет, зачем Федеральной резервной системе смягчать денежно-кредитную политику?
В этом контексте апрельский отчет об инфляции в США привлекает особое внимание инвесторов. Макроэкономические данные, долгое время находившиеся в тени торговой политики Белого дома, снова выходят на первый план.
По мнению Bloomberg, новые тарифы замедлят ВВП США на 1,5 процентных пункта и ускорят индекс расходов на личное потребление на 0,9 процентных пункта в течение года-двух. Возможно, Трампу удалось манипулировать фондовыми индексами, но доллар утратил свою исключительность. Это ограничивает потенциал отката EURUSD, хотя в краткосрочной перспективе он может продолжиться.
Многое зависит от данных по инфляции. Ее ускорение покажет, сохранит ли доллар прямую корреляцию с фондовыми индексами. Чем выше цены, тем меньше шансов на снижение ставки ФРС, что негативно для S&P 500. Как это повлияет на доллар США?
Тест поддержки на уровне 1,1065 станет решающим для EURUSD. Успех позволит нарастить шорты, сформированные от 1,1325, неудача – основанием для разворота и открытия длинных позиций.