Мавр сделал свое дело, мавр может уходить? Фактор одобрения Бундестагом проекта фискальных стимулов от Фридриха Мерца отыгран. «Быки» могут начинать фиксировать прибыль по EURUSD? Управляющие активами довели свои нетто-лонги по евро до 5-месячного максимума, а хедж-фонды прилично сократили шорты. На таком фоне заседание FOMC – идеальный триггер для основной валютной пары.
Принято считать, что в любом центробанке есть «ястребы» и «голуби». Джером Пауэлл нынче напоминает утку. Спокойную на поверхности, но вынужденную постоянно грести лапками в мутной воде. Формально все хорошо: экономика США все еще сильна, а инфляция замедляется. Однако торговые войны являются дикой картой, способной перевернуть все с ног на голову. И трейдеры будут крайне внимательно относиться к тому, как интерпретируют их члены FOMC в своих прогнозах.
В декабре чиновники ожидали двух актов монетарной экспансии в 2025. В марте они могут увеличить их количество до трех, как считает Citi, так как экономика демонстрирует признаки охлаждения, а дезинфляционный тренд восстанавливается. ФРС может, напротив, сократить прогноз до одного шага или менее, так как тарифы и торговые войны усиливает риски стагфляционного сценария развития событий, когда ВВП теряет скорость, а темпы роста инфляции растут.
Какое именно решение примет Федрезерв, не знают даже рынки. Еще неделю назад деривативы ожидали снижения ставки на 71 б.п, что эквивалентно приблизительно трем актам монетарной экспансии. В преддверии мартовской встречи FOMC это число снизилось до 57 б.п. И это несмотря на серию разочаровывающих данных, включая потребительские цены и розничные продажи.
Инвесторы сомневаются, авторитетные организации – нет. Вслед за ОЭСР, заявивший, что на фоне замедления ВВП и ускорения инфляции в США, цикл монетарной экспансии ФРС завершен, по меньшей мере, до конца 2025, аналогичное мнение высказал Fitch Ratings. Рейтинговое агентство срезало прогноз расширения американского ВВП в текущем году с 2,1% до 1,7%, в следующем – с 1,7% до 1,5%. Это существенно ниже, чем в 2023-2024, когда экономика росла приблизительно на 3%.
Какую дорогу выберет ФРС? Захочет ли она бросать охлаждающейся экономике спасательный круг? Или посчитает, что слишком рано? Одно или отсутствие сокращений ставки по федеральным фондам в прогнозах станет катализатором сворачивания спекулятивных позиций по EURUSD. Три, напротив, позволят основной валютной паре взлететь к 1,1. В случае сохранения декабрьских оценок, ее ждут американские горки. Поводом для продаж станет падение евро ниже $1,089.