Ход событий часто имеет свойство повторяться, а иногда и перекликаться с прошлым. Лишь дважды за всю историю американская валюта чувствовала себя столь же неуверенно, как в первой половине 2025 года. Впервые это произошло в 1973-м, когда глава Федеральной резервной системы (ФРС) Артур Бернс, уступив давлению президента Никсона, снизил процентные ставки. Второй раз – в 1986-м, когда администрация Белого дома настояла на скоординированных валютных интервенциях в рамках соглашения Plaza Accord 1985 года. Разве это ничего не напоминает?
Действия Дональда Трампа создают невыносимые условия для Джерома Пауэлла, не желающего смягчать монетарную политику. Президент не просто критикует главу ФРС, но и позволяет себе оскорбительные высказывания в его адрес. Однако, по мнению Commerzbank, если Пауэлл поддастся давлению, это приведет к дальнейшему снижению индекса доллара США.
Я лично не думаю, что это произойдет. Можно войти в историю с хорошей стороны, а можно опозориться. Пауэлл не захочет повторить судьбу Артура Бернса. Однако рынки сомневаются в его стойкости. За последний месяц производные инструменты повысили вероятность трех снижений ставки по федеральным фондам в 2025 году с 29% до 49%. Если отчет о занятости в США за июнь окажется неудовлетворительным, то шансы превысят 50%.
События 1985-1986 годов, связанные с давлением Белого дома на торговых партнеров и валютными интервенциями, также имеют параллели с сегодняшней ситуацией. Переговоры с позиции силы и угроза введения тарифов стали фирменным стилем Трампа. Однако пошлины на импорт – лишь часть стратегии. Республиканцы стремятся вернуть производство в США. С учетом высоких затрат на заработную плату, эта продукция будет неконкурентоспособной. Единственный выход – девальвация.
По словам министра сельского хозяйства Брук Роллинс, Белый дом готов рассмотреть исключения из тарифов для товаров, которые сложно производить в США, например, какао-бобы или кофе. Остальные производства будут возвращены в Соединенные Штаты. Для реализации этой цели Трампу нужен слабый доллар.
Рост котировок EURUSD обусловлен неопределенностью в преддверии истечения 90-дневной отсрочки по тарифам. Белый дом заявляет, что пошлины на импорт будут повышены для стран, ведущих недобросовестные переговоры. Для остальных возможна пролонгация отсрочки. Инвесторы опасаются роста тарифов после 9 июля. Их резкое увеличение после Дня независимости США спровоцировало обвал индекса доллара США.
Когда президент США заинтересован в ослаблении доллара и снижении ставок, EURUSD остается только расти. Стратегии покупок с таргетами на 1,2 и 1,22 остаются актуальными и продолжают приносить прибыль.