ЕЦБ вряд ли сможет напугать «быков» по EUR/USD вербальными интервенциями.
Люди, которые умеют зарабатывать деньги, уже давно научились читать между строк. Возможно, новая американская администрация во главе с Джо Байденом и декларирует свое нежелание ослаблять доллар, однако сам факт назначения на пост министра финансов Джанет Йеллен зажигает зеленый свет перед продавцами гринбэка. Возможно, Кристин Лагард на пресс-конференции по итогам январского заседания ЕЦБ и повторит мантру о том, что центробанк внимательно следит за курсом евро, однако сохранение прежней риторики, вероятнее всего, будет способствовать росту EUR/USD. Просто потому, что поводов для беспокойства регулятора после коррекции пары меньше, чем в декабре.
Динамика индекса USD
Источник: Bloomberg
«Быки» по S&P 500 верно интерпретировали призывы Джо Байдена к единству нации. 46-й президент США начинает готовить Конгресс к принятию пакета фискальных стимулов на $1,9 трлн, что вкупе с позитивной корпоративной отчетностью позволило фондовому индексу переписать исторические максимумы. По данным FactSet, по состоянию на 20 января, фактические данные по прибыли лучше ожиданий у 88% отчитавшихся компаний. Если прибавить к этому веру в бурный рост американской экономики во втором квартале, становится понятным рост армии покупателей акций.
История знает лишь единичные примеры, когда S&P 500 падал во время бумов. В 1946 после кратковременной рецессии инвесторы опасались, что экономика вернется в трясину 1930-х и продавали акции. В 1980 во время короткого восстановления во времена двойного спада фондовый индекс падал, так как ФРС боролась с безудержной инфляцией. Пике S&P 500 во времена роста ВВП – большая редкость, так что не стоит удивляться популярности стратегии «купи акции на откатах и продай доллар на росте». Похоже, текущая коррекция EUR/USD – не более чем ребалансировка позиций крупными игроками.
Восстановлению восходящего тренда по евро будет способствовать пассивность ЕЦБ. Инвесторы не ожидают от центробанка чего-то нового, поэтому все внимание будет приковано к пресс-конференции Кристин Лагард. Француженка не так давно защищала прогнозы регулятора о росте ВВП еврозоны на 3,9% в 2021 после спада на 7,3%, говорила о недопустимости преждевременной монетарной рестрикции и о том, что ЕЦБ внимательно следит за курсом евро. Вероятнее всего, то же самое она повторит 21 января. Центробанку нечем удивить инвесторов, а тот факт, что коррекция EUR/USD снижает потребность в вербальных интервенциях, напротив, может послужить поводом для укрепления единой европейской валюты.
Динамика EUR/USD и эффективного курса евро
Источник: Nordea Markets
На мой взгляд, во времена, когда экономика еврозоны адаптируется к пандемии и отмечается приятными сюрпризами, целесообразность расширения европейского QE выглядит нулевой, а «медведи» по доллару США возвращаются на рынок, проблемы «быкам» по EUR/USD может создать лишь медленная вакцинация. Пока ЕС, где прививками охвачено 1,4% населения, отстает от Британии (7,1%) и США (5%), однако ускорение процесса сыграет на руку единой европейской валюте. Прорыв сопротивления на $1,215 способен стать поводом для ее покупки.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
