EURUSD: параллели с серединой 2020 уместны
Трое в лодке. Не считая собаки. Когда ведущие экономики мира в лице США, Китая и еврозоны находятся по одну сторону баррикад, сложно рассчитывать, что ускорение роста в одной из них, приведет к существенному укреплению национальной валюты. Особенно, когда эта валюта – основной актив-убежище, то бишь крайне чувствительна к изменению глобального аппетита к риску. Близость принятия Конгрессом нового пакета фискальных стимулов в Штатах, снижение политических рисков в Европе и прохождение сезонного пика COVID-19 толкают котировки EURUSD вверх.
США являются крупнейшим нетто-импортером в мире. Новый пакет помощи от Джо Байдена поднимет внутренний спрос и одновременно поможет экономикам и фондовым рынкам стран-экспортеров. Например, таким ярко выраженным как еврозона. Если у вас есть драйверы роста в Штатах и Китае, которые в 2021 будут преуспевать, это протянет руку помощи всем. В этом отношении одобрение $1,9 трлн фискального стимула Сенатом и рассмотрение законопроекта Палатой представителей – мощные катализаторы роста не только для S&P 500, но и для евро. Да, по мнению Goldman Sachs, окончательный размер помощи составит $1,5 трлн, но и эта сумма настолько велика, что способна разогнать американский ВВП до 11% во втором квартале, и до 6,8% в 2021.
Поддержку «быкам» по EURUSD оказывают новости об открытии экономик Старого Света. Первой ласточкой стала Исландия. За ней, наверняка, последуют Дания, Бельгия и другие страны, где число инфекций снижается и отдаляется от своих экстремальных значений.
Динамика заражений COVID-19 в Европе и США
Источник: Nordea Markets.
Доля текущих инфекций, % от пика
Источник: Nordea Markets.
Свою лепту в укрепление евро вносит снижение политических рисков. Марио Драги заявил, что сделает общий бюджет еврозоны приоритетом политики Италии. Эта идея возникла во Франции в разгар долгового кризиса валютного блока в 2012. Ее сторонники утверждали, что общий бюджет необходим для стабилизации экономики во время спадов. Он же рассматривается как ключевой недостающий элемент в архитектуре евро. Супер-Марио призывал к общему бюджету еще во время нахождения на посту главы ЕЦБ. Теперь он это делает как политический лидер Италии.
Таким образом, текущая расстановка сил в паре EURUSD начинает напоминать события середины 2020. Тогда открытие экономик после локдаунов, бурный рост мировых фондовых индексов и глобального аппетита к риску, а также единство ЕС, создавшего Европейский фонд спасения, заложили прочный фундамент под восходящим трендом по основной валютной паре. Нынче экономики Старого Света также готовы к открытию, S&P 500 растет как на дрожжах благодаря сильной корпоративной отчетности и надеждам на стимулы, а Рим призывает к общему бюджету.
«Быки» по EURUSD готовы в штурму сопротивления на 1,208, ранее выполнявшего функцию основной поддержки. Успех в этом мероприятии усилит риски продолжения ралли в направлении 1,2125, 1,215, 1,221 и 1,225. Лично я бы предпочел, чтобы первый тест не удался, что придаст уверенности в будущем прорыве. Однако, как известно, человек предполагает, а Бог располагает.
Дмитрий Демиденко для LiteForex