Коррекция S&P 500 и высокий спрос на валюты фондирования вернули EUR/USD к жизни
Те, кто печалился по поводу самого узкого торгового диапазона по EUR/USD в 2019 за всю историю существования евро, должны быть довольны развитием ситуации на Forex в 2020. Единая европейская валюта отметилась самым быстрым дневным ростом против доллара США с мая 2018 на фоне более чем 4%-го проседания американских фондовых индексов. Сообщение о наблюдении за 8,4 тыс человек в Калифорнии из-за коронавируса подлило масла в огонь коррекции американских акций, которая, к слову, идет с рекордной скоростью.
Потери S&P 500 за сутки составили 4,4%, что является худшей динамикой с августа 2011, за 6 дней фондовый индекс просел на 12%. Речь идет о самом стремительном падении на 10% и более от уровня рекордных максимумов за всю историю существования рынка акций США! Да, был черный понедельник 19 октября 1987, когда S&P 500 потерял более 22%, однако в тот год пик был достигнут в августе.
Скорость проседания S&P 500 на 10% от рекордных пиков
Источник: Financial Times.
С учетом того обстоятельства, что капитализация S&P 500 составляет 44% от общемировой, сокращение последней на $6 трлн начиная с 20 января, когда вспышка коронавируса начала восприниматься как проблема для инвесторов, выглядит вполне логично. Фондовые индексы — индикаторы здоровья экономики, поэтому сокращение BofA Merrill Lynch прогнозов роста глобального ВВП до 2,8%, самого низкого уровня с 2009, также закономерно. Самое интересно, что в этом кроется сила евро!
Давайте вернемся в начало 2020, когда инвесторы были полны оптимизма по поводу восстановления мировой экономики из-за прекращения огня в торговой войне Вашингтона и Пекина. Идея ралли EUR/USD к 1,16 выглядела весьма привлекательно, но была и еще одна, которая сулила большую прибыль. Быстрее единой европейской валюты в условиях ускорения глобального ВВП должны были укрепляться денежные единицы развивающихся стран, при этом carry trade с учетом евро как валюты фондирования, с одной стороны, и мексиканского песо, российского рубля и других валют EM, с другой, обещал хорошие деньги. Действительно, волатильность EUR/USD колебалась вблизи рекордного дна, немецкие ставки по займам отрицательны, почему бы не сыграть на разнице?
Динамика торговых диапазонов по EUR/USD
Источник: Reuters.
Пока американские фондовые индексы проявляли устойчивость к коронавирусу, carry trade работал. Как только S&P 500 пошел на масштабную коррекцию, подразумеваемая волатильность евро подскочила до 6%, максимальной отметки за полгода, игроки на разнице стали закрывать свои позиции и возвращаться к валютам фондирования. Одновременно давление на доллар создает отток капитала из американских акций. Напомню, именно повышенный интерес к ним со стороны нерезидентов являлся одним из главных драйверов ралли индекса USD в начале 2020.
Что дальше? Откат S&P 500 в очередной раз доказал, насколько сильно Forex зависит от рынка акций США. Продолжение коррекции американских фондовых индексов – повод для ралли EUR/USD на Forex в направлении 1,106 и 1,114. Расчет на консолидацию не спешит оправдываться, и пока котировки пары держатся выше 1,098, ситуацию контролируют «быки».
Дмитрий Демиденко для LiteForex