Как бы ни вызывал недовольство нынешний лидер, альтернативные варианты кажутся еще менее привлекательными.
Дональд Трамп опасается, что утрата долларом статуса мировой валюты будет равносильна поражению в войне. Парадоксально, но именно его действия могут спровоцировать такую потерю. Мировая валюта пользуется спросом, когда есть уверенность в ее надежности и доступности. Доверие к доллару постепенно снижается уже некоторое время. В период правления Трампа Соединенные Штаты демонстрируют непредсказуемое, равнодушное и даже враждебное поведение, что снижает желание других стран полагаться на государство, развязавшее торговую войну против своих союзников.
Многие хотели бы отказаться от доллара немедленно, однако не видят ему достойной замены. Рассмотрим потенциальных преемников USD в роли валютного лидера.
Доллар удерживает позиции в мировой экономике на протяжении столетия, после того как вытеснил британский фунт после Первой мировой войны, когда влияние Великобритании ослабло. В отличие от Британии того времени, США не демонстрируют признаков упадка: по данным МВФ, их доля в мировом ВВП в 2024 году составила 26%, в то время как в 1980 году она составляла 25%. Это впечатляющие цифры, учитывая стремительный рост Китая за этот период. Америка сохраняет лидерство в технологиях, военное превосходство и самые развитые и ликвидные финансовые рынки.
В последнем квартале прошлого года 58% мировых резервов были номинированы в долларах. Это меньше, чем 71% в начале 1999 года, но все еще значительно превышает 20% для евро. Согласно данным MacroMicro, 81% торговых операций, 48% международных облигаций и 47% трансграничных банковских операций по-прежнему выражены в долларах.
В своих работах Чарльз Киндлбергер утверждал, что стабильность открытой мировой экономики зависит от существования гегемона, способного предоставлять ключевые общественные блага: открытые рынки, стабильную валюту и роль кредитора в последней инстанции во время кризисов. Британия выполняла эти функции до 1914 года, а США взяли на себя эту роль после 1945 года. В период между этими датами ни одна из стран не могла или не желала выполнять эти функции, что привело к катастрофическим последствиям.