США объявили о введении новых «ответных» тарифов, которые вступят в силу 7 августа. Хотя базовая ставка для большинства стран осталась на уровне 10%, некоторые торговые партнеры, такие как Канада, Швейцария и Новая Зеландия, столкнутся с тарифами до 41%. Рынки пока не проявляют особой реакции, возможно, полагая, что соглашения будут достигнуты в ближайшие недели. В краткосрочной перспективе мы не ожидаем значительного влияния на доллар США.
Вчерашние данные по США оказались неоднозначными. Индекс цен PCE вырос на 0,3% в месячном исчислении, что соответствует ожиданиям (0,26% с округлением), не демонстрируя существенного роста. Личные доходы и расходы увеличились на 0,3% в номинальном выражении, а реальные расходы выросли на 0,1%. Индекс стоимости занятости, широкий показатель затрат на рабочую силу, вырос на 0,9% в квартальном исчислении, немного превысив прогноз в 0,8%, в результате чего рост заработной платы в частном секторе составил 3,5% в годовом исчислении – что соответствует 2% инфляции. Первичные заявки на пособие по безработице практически не изменились, увеличившись до 218 тыс. с 217 тыс., а повторные заявки остались стабильными на уровне 1 946 тыс.
В целом, ни один из показателей не оказал существенного влияния на рынок и не дал оснований для дальнейшего снижения доллара США. Индекс доллара США (DXY) немного вырос в основном из-за распродажи иены после решения Банка Японии, но доллар США показал смешанную динамику по отношению к валютам G10. На наш взгляд, переоценка роста после сделки между ЕС и США и «ястребиная» позиция Федеральной резервной системы вряд ли окажут длительное влияние: валютный рынок в основном зависит от данных.
Сегодняшние данные по занятости дают доллару США наилучший шанс сделать дополнительный скачок вверх до наступления периода затишья перед публикацией данных по индексу потребительских цен (12 августа), который может привести к уязвимости доллара США к среднесрочному «медвежьему» перепозиционированию. Консенсус-прогноз по занятости составляет 104 тыс., «шепотом» говорят о 120 тыс., а мы ожидаем 115 тыс. Глава ФРС Джером Пауэлл уделяет больше внимания уровню безработицы, который, как ожидается, незначительно вырастет с 4,1% до 4,2%, что вряд ли станет поводом для беспокойства по поводу рынка труда.
EUR: Инфляция предотвратит дальнейшие «голубиные» ставки
Сегодня будет опубликована предварительная оценка инфляции в еврозоне за июль после того, как вчера в Германии был зафиксирован показатель ниже консенсуса – 1,8%. Ожидается умеренное замедление роста заголовка с 2,0% до 1,9%, а базовый показатель останется неизменным на уровне 2,3%. Этого может оказаться недостаточно для серьезной переоценки ожиданий относительно ставок Европейского центрального банка, но в то же время это может предотвратить полное исключение спекуляций о возможном снижении ставок.
