Намерение «быков» по EUR/USD взять штурмом сопротивление на 1,188 дорого им стоило.
Финансовые рынки отражают изменения в экономике, но иногда они их усиливают. Другими словами, рынки могут усугубить плохие ситуации или приукрасить хорошие. Характерным примером стала их реакция на более быстрое снижение индекса менеджеров по закупкам в непроизводственном секторе США, чем ожидали эксперты Bloomberg. Разочарование вылилось в падение S&P 500 и доходности 10-летних трежерис. Пике последней является самым продолжительным за последние 16 месяцев, что обычно принято считать предвестником замедления экономики.
Снижение деловой активности в секторе услуг с рекордных 64 в мае до 60,1 в июне не является чем-то из рук вон плохим. Когда спрос замедляется, а компании не могут найти сотрудников для заполнения открытых вакансий – это объективный процесс. К тому же значение PMI по-прежнему существенно выше отметки 50, что свидетельствует о продолжении расширения. Важно другое. Когда спекулятивные шорты по казначейским облигациям США находятся вблизи годовых максимумов, их закрытие приводит к более быстрому падению доходности, чем можно было предположить. Даже на фоне незначительных изменений в данных. Тот самый случай, когда финансовые рынки усугубляют плохие ситуации.
Динамика деловой активности в непроизводственной сфере США
Источник: Bloomberg
Пике ставок по долгам и фондовых индексов свидетельствует об ухудшении глобального аппетита к риску и позволяет процветать таким активам-убежищам, как японская иена и доллар США. Гринбэк вообще умеет извлекать выгоду из неопределенности. В связи с этим сомнения инвесторов в способности американской экономики продолжить бурный рост, а также неуверенность в дальнейших действиях ФРС закономерно привели к падению котировок EUR/USD. Проще говоря, евро держался на плаву, пока S&P 500 двигался вверх, однако падение американского рынка акций этой соломинки утопающих «быков» лишило.
Динамика доллара США и индекса неопределенности
Источник: Nordea Markets
Следует отметить, что обвал основной валютной пары начался еще во время европейской сессии на Forex. С технической точки зрения, поводом для распродаж стала неспособность покупателей взять штурмом сопротивление на 1,188. С фундаментальной — данные по промышленным заказам Германии. Показатель впервые с начала года ушел в минус, сократившись на 3,7% при прогнозе экспертов Reuters в +1% м/м. Речь идет о самом резком спаде с момента первой блокировки в 2020. Червь сомнений начинает точить инвесторов, ранее делавших ставки на бурный рост немецкой экономики. Чем не повод продать EUR/USD?
Ситуация для «быков» усугубляется приближением даты публикации протокола июньского заседания FOMC. 13 из 18 чиновников видят рост ставки по федеральным фондам до конца 2023, 7 из них рассчитывают, что это произойдет уже в 2022. Рынки опасаются, что в документе будет содержаться больше «ястребиных» оборотов, чем ранее, что усиливает риски дальнейшего укрепления доллара США.
Обозначенный в конце июня таргет на 1,177 по EUR/USD все ближе, сидящие в шортах от 1,1915 трейдеры чувствуют себя в шоколаде, ставки на продажу пары работают. Какой смысл от них отказываться?
Дмитрий Демиденко для LiteForex
