Тарифы могут быть отложены, но не отменены. Дональд Трамп просто не хотел напугать рынок акций. Новая американская администрация будет тщательно его готовить к своим действиям. Об этом свидетельствуют заявления президента о возможном введении 25%-х тарифов против Мексики и Канады и 10%-х в отношении Китая с февраля. Если так, то EURUSD возобновит нисходящий тренд. Или нет?
После 7%-го ралли индекса USD с сентября, перед инвесторами остро стоит вопрос, не полностью ли учтена в курсе доллара США политика протекционизма Дональда Трампа? Morgan Stanley (NYSE:MS) скептически относится к укреплению гринбэка из-за тарифных рисков. Bank of America (NYSE:BAC), напротив, считает, что беспокойство по поводу широких пошлин на импорт поддержит «американца». Даже если они будут задержаны, сборы с других стран станут ключевым столпом политики Белого дома.
Brown Brothers Harriman предпочитает смотреть сквозь тарифный шум и считает, что «бычий» долларовый нарратив остается неизменным. Пошлины на импорт лишь усилят действие тех драйверов, благодаря которым растет индекс USD.
В этом есть смысл. Гринбэк – это актив-убежище. Он укрепляется благодаря увеличению волатильности, о чем свидетельствует ралли «американца» на фоне повышения индекса неопределенности торговой политики США. На самом деле последняя никуда не исчезла. Просто инвесторы несколько расслабились из-за того, что универсальные тарифы не были введены в день инаугурации.
Трейдерам действительно имеет смысл взглянуть дальше тарифного шума. Любое из направлений политики Дональда Трампа является про-инфляционным. Фискальные стимулы увеличивают располагаемый доход американцев, депортации ведут к недостатку рабочей силы и повышению зарплат, пошлины на импорт нарушают цепочки поставок. Похоже, ФРС будет вынуждена держать долгую паузу.
Все остальное – не более чем страхи и сомнения. Так обнародованные Bloomberg планы американской администрации усилить валютный контроль дали повод для слухов, что перечень манипуляторов будет в скором времени расширен. США вынудят другие государства укрепить свои валюты в отношении гринбэка. Однако по факту торговые войны должны приводить к противоположной реакции – к девальвации с целью сгладить негатив. Не думаю, что доллару стоит бояться.
Таким образом, Дональд Трамп не отказался от тарифов, республиканец намерен готовить к ним рынки. В таких условиях любые откаты EURUSD вверх будут носить временный характер. Пробой сопротивления на 1,0445 позволит нарастить сформированные от 1,0335 лонги, однако трейдерам следует искать разворот вблизи 1,047 и 1,054.