Глядя на то, как золото штампует рекордные максимумы, можно посчитать, что лучше него нет актива в 2025. На самом деле это не так. Быстрее драгметалла растет российский рубль, который является самой эффективной мировой валютой на Forex. Котировки USDRUB обвалились с начала года почти на 28% и самое любопытное, что без драгметалла нисходящий тренд не был бы таким стремительным.
По данным ЦБ РФ, стоимость золота в резервах России выросла на 72% или на $96 млрд c 2022. Это величина компенсирует треть потерь от заморозки Западом принадлежащих стране $300 млрд. Если оттепель в отношениях Вашингтона и Москвы поможет вернуть эти деньги, Кремль получит такую финансовую подушку безопасности, которой никогда не имел.
Чем выше поднимаются котировки XAUUSD, тем богаче государства, которые владеют драгметаллом. И имеющая пятые по величине запасы золота в мире Россия только выигрывает от восходящей динамики этого актива сырьевого рынка.
Оттепель в отношениях Вашингтона и Москвы изменила настроение инвесторов. Многие из них готовы рискнуть и приобрести высокодоходные российские активы даже на фоне драконовских западных санкций. Для того чтобы их обойти, они обращаются к так называемым дружественным странам. Наличие данного процесса признает даже ЦБ РФ, который отметил, что укрепление рубля было связано с возобновлением интереса к российским активам со стороны нерезидентов на фоне улучшения геополитической ситуации.
Падению USDRUB способствует и своеобразный carry trade со стороны отечественных компаний, которые с целью реструктуризации задолженности берут дешевые кредиты в юанях. Это увеличивает спрос на рубль при конвертации.
Укрепление «россиянина» ставит в тупик аналитиков и правительство. Согласно опросу ЦБ РФ, в марте консенсус-прогноз экспертов по USDRUB на конец года составил 98,5. В бюджет был заложен курс 96,5, что на 19% выше текущего уровня. Вкупе с падением цен на нефть, это обстоятельство сокращает валютную выручку и доходы государства от налогов.
Вместе с тем, укрепление рубля – отличная новость для Кремля, так как оно повышает доверие к проводимой им политике. Одновременно падение USDRUB тормозит инфляцию, что в конечном итоге позволит ЦБ РФ снизить ставки и простимулировать экономику РФ. Не думаю, что правительство будет ставить палки в колеса ревальвации.
Сломать нисходящий тренд по USDRUB может, разве что, разрыв отношений Вашингтона и Москвы, что для увидевшего золотую жилу в улучшении отношений с Россией Дональда Трампа неприемлемо. Пике в направлении обозначенного еще в феврале таргета на 75 продолжается. Рекомендация – держать и использовать откаты для наращивания шортов.