Федрезерв прояснил свою позицию по доллару.
Мало кто станет спорить, что рынки по всем направлениям нынче дороги, и это связано с поддержкой со стороны ФРС. Стоит ли удивляться, что инвесторы очень чувствительны к изменениям в политике центробанка? Федрезерв подтвердил, что его не беспокоят спазмы на рынке облигаций, существенно повысил прогнозы по ВВП и инфляции, что является хорошим знаком для акций, и, наконец, намекнул на ослабление гринбэка в недалеком будущем. В итоге ралли доходности трежерис продолжилось, индекс Dow Jones в 15-й раз в 2021 обновил исторический максимум, а котировки EUR/USD взлетели к вершине 19-й фигуры. Чего хочет ФРС, того хочет Бог?
Центробанк продолжает играть в бойфренда, который обещает измениться, но ты ему не очень-то веришь. Накануне мартовского заседания FOMC была уверенность, что Федрезерв повысит оценки основных макроэкономических показателей, но предпочтет сохранить прежнее видение будущей траектории движения ставки по федеральным фондам. Так и случилось. Прогноз по ВВП на 2021 был улучшен с 4,2% до 6,5%, по инфляции – с 1,8% до 2,2%, по безработице – с 5% до 4,5%. При этом лишь 7 членов Комитета из 18-ти ожидают увеличения расходов по займам в 2023 или ранее по сравнению с 5-ю из 17-ти в декабре. Акцент Джерома Пауэлла на то, что «ястребы» остаются в меньшинстве, подлил масла в огонь ралли фондовых индексов США. При низких ставках у инвесторов в акции как минимум два года будут приступы слюноотделения.
Прогноз FOMC по ставке по федеральным фондам
Источник: Bloomberg
Повысив прогнозы, ФРС впервые за год проявила оптимизм, однако Джером Пауэлл заявил, что центробанк не собирается действовать исключительно на основе этого оптимизма. Для принятия решений нужны фактические данные. Да, экономику США ожидает бурный рост, однако ее сильное восстановление протянет руку помощи другим странам и регионам, таким как Европа, которые все еще пытаются найти опору. По словам председателя Федрезерва, очень высокий спрос в Штатах будет поддерживать глобальную экономическую активность.
Этот комментарий был получен при ответе на вопрос о сильной дивергенции между США, где развертывание вакцин идет быстрее, а Конгресс одобрил масштабный фискальный стимул, и Европой, которая сталкивается с трудностями в этих направлениях. Позиция Джерома Пауэлла убеждает меня, что ФРС не намерена допускать укрепления доллара США. Ранее в своих материалах я неоднократно указывал, что именно благодаря бурному восстановлению американской экономики можно рассчитывать на то, что ориентированная на экспорт еврозона встанет с колен, а курс евро вырастет.
Таким образом, Федрезерв достаточно четко выразил свою позицию: его не пугает рост доходности трежерис, он не против продолжения ралли S&P 500, и, наконец, в его планы не входит средне- и долгосрочное укрепление гринбэка. Это в очередной раз убеждает меня, что глубокого проседания EUR/USD ожидать не стоит. Тем не менее, без признаков оживления экономики еврозоны рассчитывать на восстановление восходящего тренда не имеет смысла. Прорыв сопротивления на $1,199 усилит риски роста евро к $1,204 и $1,2085, где следует ожидать контратаки «медведей».
Дмитрий Демиденко для LiteForex
