Избавляться от активов-убежищ в текущих условиях – не самая лучшая идея
Хорошо, когда есть кому тебя поддержать. Рост американских фондовых индексов, китайского юаня и британского фунта позволил «быкам» по EUR/USD перейти в контратаку и удержать котировки пары от падения ниже основания 16-й фигуры. Впрочем, в полном неопределенности мире, который накрывает вторая волна COVID-19 и окутывают страхи по поводу самых непредсказуемых за последние десятилетия президентских выборов в США, избавление от активов-убежищ выглядит не самой хорошей идеей.
Благодаря дивергенциям в экономическом росте и в монетарной политике, китайский юань продолжает свое победное шествие. По оценкам Morgan Stanley, годовые притоки иностранного капитала на рынки акций и облигаций Поднебесной до 2030 составят $100 млрд и $80-120 млрд, соответственно. Сила валюты страны-крупнейшего потребителя товаров и услуг в мире и важного торгового партнера – «бычий» фактор для денежной единицы ориентированной на экспорт еврозоны. А тут еще на Forex появились слухи, что Британия и ЕС сумеют заключить соглашение о Brexit на падающем флажке. Хорошая новость как для фунта, так и для евро. Впрочем, радоваться «быкам» по EUR/USD пока рановато.
Коррекция пары связана с ликвидацией коротких позиций по доллару, которые на неделе к 22 сентября достигли максимальной отметки с ноября 2017. Ветераны Forex уверяют, что за последние четверть века рынок никогда не был настолько уверен в долгосрочной слабости гринбэка как сейчас. На исходе сентября эта уверенность серьезно пошатнулась.
Динамика доллара и спекулятивных позиций
Источник: Bloomberg
На первый взгляд, доллар должен находиться под давлением, так как в других странах-эмитентах валют G10, за исключением, пожалуй, Британии, нет таких высоких политических рисков, как в Штатах. На самом деле он укрепляется, так как, по словам HSBC, инвесторы бегут к американской валюте во время стресса, даже если местом происхождения этого стресса являются США. BofA Merrill Lynch ожидает роста курса доллара до президентских выборов, а, возможно, и за их пределами и прогнозирует падения котировок EUR/USD до 1,14 к концу 2020 на валютном рынке Forex.
Mizuho Bank, напротив, считает, что стоит Джо Байдену закрепить свое преимущество в рейтингах над Дональдом Трампом после теледебатов, как гринбэк пойдет вниз. Все, что хорошо для нынешнего главы Белого дома – хорошо и для доллара, при этом победа кандидата от демократической партии на выборах чревата расширением двойного дефицита и ослаблением «американца».
Динамика рейтингов Трампа и Байдена
Источник: Financial Times
Не будем также забывать про возможность соглашения между представившими новый проект на $2,2 трлн демократами и республиканцами по фискальному стимулу, что станет попутным ветром для фондовых индексов и ослабит спрос на активы-убежища. На стороне евро может сыграть прорыв в отношениях Лондона и Брюсселя, в то время как дефляция в еврозоне, связанные с ней слухи о расширении европейского QE и вторая волна пандемии в Старом свете тянут котировки EUR/USD на юг. Дело пахнет консолидацией в диапазоне 1,161-1,177, при этом прорыв сопротивления на 1,17 чреват ростом котировок в направлении его верхней границы.
Дмитрий Демиденко для LiteForex