» />Реальная картина далека от той, что мы видим
Технический анализ утверждает, что цена учитывает все, однако он забывает, что рынок время от времени живет в плену иллюзий. Дивергенция в экономическом росте, благодаря которой на протяжении всего лета уверенно росла пара EUR/USD, по факту может оказаться заблуждением. По мнению Deutsche Bank, фискальный стимул ЕС создает тысячи «зомби»-компаний, что в конечном итоге приведет к потере конкурентоспособности еврозоны по сравнению с США. Не меньшей иллюзией является незначительный рост европейских безработицы и госдолга.
На пике рецессии безработица в Штатах подскочила с 3,5% до почти 15%, в то время как в валютном блоке она выросла скромно – с 7,2% до 7,9%, что связано с механизмом воздействия фискального стимула на рабочую силу. В США помощь оказывается безработным, в Европе пытаются сохранить рабочие места. Старый свет относительно хорошо справляется с симптомами болезни, но очень медленно приспосабливается к нормальному состоянию.
Еще одним заблуждением является несущественный рост госдолга стран еврозоны по сравнению с американским аналогом. По оценкам Бюджетного управления Конгресса, размер задолженности к ВВП США в 2020/2021 увеличится с 98,2% до 104,4%. В Старом свете план ЕС по выпуску общих облигаций на $750 млрд создает иллюзию скромного роста долгов, ведь обязательства не будут включены в состав государственной задолженности ни одной страны валютного блока.
Таким образом, реальная картина далека от той, что мы созерцаем. Значит ли это, что евро обязан рухнуть к $1,1? Нет, не значит. Все мы живем в плену иллюзий, не только рынки. Настроения на Forex сейчас таковы, что все ожидают повторения событий 2017-го, когда EUR/USD после отскока от уровня 1,2, связанного с неспособностью преодолеть опционный барьер, затем в течение 5 месяцев взлетела к 1,25. История повторяется?
Динамика EUR/USD
» />
Источник